银行地产"王者再度归来"

　　两市昨日的总成交金额为1164.6亿元，比前一交易日增加约174.3亿元，资金净流入约98亿元。昨日资金成交前四名依次是：地产、银行、奥运、化工化纤。资金净流入较大的板块有地产（ 22.3亿元）、银行（ 8.9亿元）、券商（ 7.9亿元）、节能环保（ 6.3亿元）。
　　■地产：该板块昨日有约22.3亿元资金净流入，是大盘反弹的领头羊，重点关注。净流入较大的个股有：金地集团、保利地产、万科Ａ、中粮地产、华发股份、能置业、绿景地产、九龙山、天宸股份、绵世股份。
　　■银行：该板块昨日有约8.9亿元资金净流入。净流入较大的个股有：民生银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、中国平安、中国太保、深发展Ａ、中国人寿。
　　■券商：该板块昨日有约7.9亿元资金净流入。净流入较大的个股有：中信证券、国元证券、海通证券、东北证券。
　　■节能环保：昨日受消息面（部署节约用电措施）刺激，部分短期资金约6.3亿元进入该板块，可短线关注。净流入较大的个股有：浙江阳光、方大Ａ、哈投股份、联创光电、同方股份、龙净环保。

基金二季度仓位接近上轮熊市低点 "弹药"充足

　　基金二季度报告日前已披露完毕，基金的轨迹也得以揭示。如何看清市场趋势，读懂基金的二季报，是投资者要想在市场中"打拼"决胜的当务之急。
　　平均仓位下降4.14％
　　二季度，沪深300指数跌幅达到26.35%，在这种泥沙俱下的市况下，诸多基金最终都将减仓作为主要的操作策略。
　　天相投顾对基金季报的统计数据显示，在一季度平均减仓4.74个百分点之后，二季度股市大跌中偏股型基金继续着减仓操作，二季末包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位为70.54%，较一季末下降4.14个百分点。
　　其中，开放式偏股型基金平均仓位为70.81%，环比下降5.30个百分点；开放式股票型和混合型基金平均仓位分别为72.92%和66.89%，环比分别下降4.50和6.74个百分点。
　　值得注意的是，经过4月份的集中年度分红，封闭式基金的平均股票仓位大幅上升。二季末可比的封闭式基金平均仓位为65.07%，环比上升了7.49个百分点。
　　上述数据已经接近上轮熊市的低点。偏股基金的平均股票仓位在上一轮熊市中，曾经降低到69.47%；此后，在2年零6个月的行情演化中一路扬升，至去年下半年，偏股基金的最高仓位曾经达到过80.15%。而目前偏股型基金的平均股票仓位为70.54%，已回落至牛市出发前的状况。
　　近七成基金仓位下降
　　天相投顾的统计显示，在可比的250只偏股型基金中，仓位比一季末下降的基金达168只，占比达到67.2%，接近七成。其中，仓位降幅超过10％的基金达到62只，约占四分之一；有11只基金仓位下降超过20％。
　　数据显示，友邦成长二季末仓位为43.26%，比一季度大幅下降44％，在所有基金中仓位降幅最大。华夏基金旗下的基金兴华和华夏回报二号仓位分别下降31.59％和30.54％，降幅仅次于友邦成长。另外，大摩资源、汇丰策略、泰信优质、华夏精选、东吴动力、国富弹性、南方绩优和天治增长等基金仓位降幅也都超过20％。
　　在大部分基金进行减仓的同时，也有部分基金仓位逆势上升。统计显示，二季度有22只偏股基金股票仓位增加超过10％，这其中有12只是仓位被动上升的封闭式基金。开放式基金中宝盈泛沿海、新世纪分红和博时增长贰号仓位增幅最大，分别达到24.77％、20.46％和19.8％，华宝成长、南方稳健、宝康配置、大摩基础、南稳贰号、融通景气等基金仓位增加幅度也相当可观，显示出这些基金对于后市比较看好。
　　手持资金储备4760亿
　　由于股票仓位普遍下降，二季末偏股型基金手握现金数量相当可观。根据天相投顾的统计，截至6月30日，A股市场的全部偏股基金（包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型）合计手持资金储备达到了4760亿元，占同期A股市场流通总市值的7.98%。
　　这个比例达到了最近30个月来的最高水平，基金目前拥有的资金储备/市值水平不仅超过2005年下半年行情启动时的水平，更达到了牛市巅峰期的两倍。在2007年二季度，基金手持现金只有同期市值的..9%。
　　由此看来，对于三季度行情，基金手中握有充足的"弹药"储备。

经过二季度大调仓 基金仓位显多空分歧白热化

　　虽然第二季度基金的平均仓位较一季度有4%左右的下降，但是这个降幅并不是基金经理的主动减仓行为造成的，而是由于股市下跌被动形成的。但目前，真正的市场焦点是多空双方的分歧。东方证券经过测算指出，基金公司的平均持仓水平在39.6%-90.32%，基金的持仓水平的标准差为15.08%，达到了历史高点。
　　空方代表---华夏
　　二季度多数基金公司整体仓位下降。其中，华夏 基金仓位降幅最大，统计显示，二季末华夏旗下偏股基金平均仓位仅为56.20%，比一季度大幅下降13.70％。封基中减仓比例最高的是华夏旗下的基金兴华，二季末较一季末股票仓位下调31.59%。
　　在偏股型基金中，华夏军团也是全军撤退。其中，仓位下调幅度最大的华夏回报二号解释称：2008年二季度市场继续走弱，目前市场估值的合理性已经大幅提高，但是此盈利预测滞后于最新经济形势变化的可能性越来越大。基于对市场谨慎的判断，我们在资产配置上继续保持较低的股票类资产配置，增加债券类资产的配置。
　　华夏的集体减仓行为让旗下基金有效缓解了净值的损失。上半年，华夏旗下10只偏股型基金净值加权平均跌幅只有26.66%，排名所有基金公司第一名。
　　此外，银华、易方达、诺安、广发、华安、交银施罗德、大成等大中型公司仓位降幅均超过7%。
　　多方代表---博时
　　在220只偏股型基金中，仍有64只基金股票仓位较一季度增加，占比接近30%。其中，此前市场认为的"空军一号"博时基金在二季度全面空翻多，旗下6只偏股基金均在加仓。
　　在一季度将仓位降至契约底线之后，二季度博时基金开始增仓。统计显示，二季末博时旗下偏股基金平均仓位为66.93%，比一季末大幅上升8.08%，成为增仓幅度最大的大型基金。而华宝兴业平均增仓5.43%，在大公司中增幅仅次于博时。
　　看多派中，宝盈基金旗下的宝盈泛沿海从一季度62.16%的仓位增加到二季末的86.93%，加仓24.77%，成为加仓幅度最大的一只基金。
　　宝盈泛沿海在二季度报告中认为，中国股市调整的原因主要是过高的估值，通胀的压力，"大小非"减持和再融资。宝盈基金公司认为，随着指数的大幅下跌，目前这几个因素都发生了一定的变化；"目前的股市已经具备了投资价值，我们仍长期看好中国股市的发展。"
　　经过二季度的大幅调仓之后，上投摩根、海富通、富国和华宝兴业等公司整体仓位在大中型公司中最高，而兴业全球人寿、华夏、交银施罗德、华安等公司整体仓位最低。